歐洲央行下週料將大幅減息

英國《金融時報》拉爾夫•阿特金斯(Ralph Atkins)法蘭克福報導2008-11-28

歐元區下週幾乎肯定會降息至少50個基點。

昨日进行的一项调查显示，欧元区面临着自上世纪90年代初经济衰退以来的最严重低迷。昨日進行的一項調查顯示，歐元區面臨著自上世紀90年代初經濟衰退以來的最嚴重低迷。

欧盟委员会发布报告称，欧元区15国的经济信心本月下降至自1993年8月以来的最低水平。歐盟委員會發布報告稱，歐元區15國的經濟信心本月下降至自1993年8月以來的最低水平。 随着通胀水平也迅速下降，金融市场已猜测欧洲央行(ECB)将在下周四将基准利率从3.25%下调至2.75%或更低。隨著通脹水平也迅速下降，金融市場已猜測歐洲央行(ECB)將在下週四將基準利率從3.25%下調至2.75%或更低。

歐洲央行官員公開發表的言論表明，歐央行仍對未來降息的步伐保持謹慎，暗示下週降息50個基點，與10月份及本月初一樣。 但经济消息接连比预期糟糕，强化了更大幅度降息的理由。但經濟消息接連比預期糟糕，強化了更大幅度降息的理由。

欧洲央行不太可能像瑞士央行那样，后者在上周降息1个百分点，更不用说像英国央行本月降息1.5个百分点。歐洲央行不太可能像瑞士央行那樣，後者在上週降息1個百分點，更不用說像英國央行本月降息1.5個百分點。 但降息75个基点的可能性似乎存在。但降息75個基點的可能性似乎存在。 欧盟委员会的欧元区“经济信心”指数在10月份创出历史最大跌幅之后，11月再下跌5.1点至74.9。歐盟委員會的歐元區“經濟信心”指數在10月份創出歷史最大跌幅之後，11月再下跌5.1點至74.9。

高盛经济学家奥尼尔：“金砖四国”可以拯救全球经济

出自普羅財經 2008-12-01 12:15

在美日欧等发达国家经济体纷纷落入衰退深渊之际，高盛著名经济学家吉姆·奥尼尔
(Jim O’Neill)表示，由中国、印度、巴西和俄罗斯这“金砖四国”焕发出来的巨大消费需求，
可以拯救全球经济。
因在2001年提出“金砖四国(BRIC)”概念而闻名天下的高盛策略分析师吉姆·奥尼尔认为，由
于美国和日本都步入衰退期，中印俄巴四大新兴经济体的消费者将成为全球经济的“拯救
者”。
奥尼尔表示，那些看重“成长”的投资者都相信，“金砖四国”可以抵御此次经济危机的冲
击，因为这四国的消费者仍然在持续消费。实际上，“金砖四国”领导人正承担起各自的职
责。
中国政府在11月9日宣布了一项规模达4万亿元人民币(约合5860亿美元)的经济刺激方案。这
体现出，中国官方正极力扩大国内消费和投资，以弥补外需骤降带来的负面影响。
中国国家主席胡锦涛11月15日在出席华盛顿G20峰会时指出，“中国经济平稳较快发展本身
就是对维护国际金融稳定、促进世界经济发展的重要贡献”。胡锦涛表示，中国政府将继续采
取有效措施，加强宏观调控的预见性、针对性、有效性，着力扩大内需特别是消费需求，下大
气力转变经济发展方式、调整经济结构，加强农业基础地位、实现农民增收，坚持深化改革、
扩大开放，实现经济平稳较快增长，为促进世界经济稳定发挥建设性作用。
日前，中俄印巴四国财长又首度在巴西圣保罗集会且发表声明表示，此次金融危机突显了部份
发达经济体金融部门的风险管理、相关法规与监督的缺失，也展现出金砖四国经济具有一定的
韧性。巴西总统卢拉认为，这次全球性危机亟需全球性解决之道，而发展中国家的参与已“不
可或缺”。
其实，金砖四国这几年的发展速度已经超过了奥尼尔原先的预期。此前，奥尼尔曾预估，到
2010年金砖四国占全球经济的比重将达到10%，然而，这个比重目前实际上已经超过了
15%。现年已51岁的奥尼尔表示，自2007年10月以来，中国消费者对全球GDP增长的贡献度，就已经超过了美国消费者。
与高盛看法一致的还有美林证券。在10月份发布的研究报告中，美林全球经济研究团队就认
为，金砖四国可以成为全球经济增长的稳定器。
不过，受发达经济体经济衰退的冲击，新兴市场国家实际上还是很难“独善其身”，且资本市
场的震荡幅度还远超成熟市场。数据显示，中国A股市场自“见顶”以来的最大跌幅达到
70%，俄罗斯股市最大跌幅也超过75%，巴西股市的跌幅也接近60%。
对此，“新兴市场教父”马克·墨比尔斯(Mark Mobius)认为，目前问题的关键在于，新兴市
场会是会进一步崩盘下跌，还是会迎来一个转折点。
奥尼尔还特别指出，与之前历次金融危机不同，此次“金砖四国”之所以能够抵御外部冲击，
还在于其拥有巨额外汇储备的支持。中国拥有1.9万亿美元外汇储备，高踞全球之首；俄罗斯
的外汇储备也仅次于日本，排名世界第三，尽管俄政府为稳定卢布汇率已经动用了约20%的外
汇储备。

“財政支出不能快速解決日本經濟問題”

英國《金融時報》戴維·皮林(David Pilling)、王明(Mure Dickie)東京報導2008-12-01

日本經濟財政大臣與謝野馨(Kaoru Yosano)稱，財政刺激計劃不太可能對日本經濟產生應有的刺激作用，日本經濟將不得不經受更高的失業率，並可能返回通貨緊縮和產出下降的局面。

与谢野馨在接受英国《金融时报》采访时表示，财政支出不能快速解决问题。與謝野馨在接受英國《金融時報》採訪時表示，財政支出不能快速解決問題。 他描述了一副黯淡的经济前景：称各企业正准备在固定期限合同于年底到期时，削减数以千计的非永久性岗位。他描述了一副黯淡的經濟前景：稱各企業正準備在固定期限合同於年底到期時，削減數以千計的非永久性崗位。

“我不能告诉你们，明天将是一个艳阳天。忍耐的时刻已经来临，”他表示。 “我不能告訴你們，明天將是一個艷陽天。忍耐的時刻已經來臨，”他表示。 “我们将进入收缩消费的下一阶段——有人称之为通货紧缩：产出下降，价格下跌。”日本10月份工业产值环比下降3.1%，预计11月下降6.2%。 “我們將進入收縮消費的下一階段——有人稱之為通貨緊縮：產出下降，價格下跌。”日本10月份工業產值環比下降3.1%，預計11月下降6.2%。

麥格理證券(Macquarie Securities)經濟學家理查德•杰拉姆(Richard Jerram)表示，這次衰退是史無前例的。 11月份的数据显示，日本经济在截至9月30日的3个月已经陷入衰退。 11月份的數據顯示，日本經濟在截至9月30日的3個月已經陷入衰退。 当时，日本经济收缩了0.1%。當時，日本經濟收縮了0.1%。

中國銀行業的風險

作者：英國《金融時報》中文網經濟事務評論員吳錚2008-12-01

上週五(11月28日)，中共中央政治局舉行集體學習，如何保證中國經濟平穩較快發展，無疑是中國最高決策層關注的中心議題。 过去的一个月，中国为刺激经济出台的政策，密度之高、力度之大，均为近十年来所罕见。過去的一個月，中國為刺激經濟出台的政策，密度之高、力度之大，均為近十年來所罕見。 财政政策方面，总额4万亿元的投资计划堪称“积极”，货币政策上，108个基点的大幅降息亦不可不谓“宽松”。財政政策方面，總額4萬億元的投資計劃堪稱“積極”，貨幣政策上，108個基點的大幅降息亦不可不謂“寬鬆”。

宏观政策调整的一个必然结果是，大量资金将从银行体系流出，进入实体经济。宏觀政策調整的一個必然結果是，大量資金將從銀行體系流出，進入實體經濟。 在中国股市低迷，债市发展滞后的情况下，4万亿元的投资计划将更加依赖银行贷款满足其融资需要。在中國股市低迷，債市發展滯後的情況下，4萬億元的投資計劃將更加依賴銀行貸款滿足其融資需要。 此前，中国央行连续降低人民币存贷款利率和存款准备金率，同时取消商业银行贷款的额度限制，使银行大幅增加贷款成为可能。此前，中國央行連續降低人民幣存貸款利率和存款準備金率，同時取消商業銀行貸款的額度限制，使銀行大幅增加貸款成為可能。

中国的大小银行早已蠢蠢欲动。中國的大小銀行早已蠢蠢欲動。 本月，建设银行、农业银行、中信银行先后宣布增加贷款投放，在年底前新增信贷规模150亿元至500亿元不等。本月，建設銀行、農業銀行、中信銀行先後宣布增加貸款投放，在年底前新增信貸規模150億元至500億元不等。 中国央行预计，2008年全国新增大款规模将超过4万亿元，较2007年增长10%以上，并且，进入2009年后，有望继续加速。中國央行預計，2008年全國新增大款規模將超過4萬億元，較2007年增長10%以上，並且，進入2009年後，有望繼續加速。

在中國經濟增長減速之際，銀行業開始新一輪擴張，其背後的風險值得警惕。 首先，减息在降低贷款企业和个人利息负担的同时，挤压了银行的利润空间。首先，減息在降低貸款企業和個人利息負擔的同時，擠壓了銀行的利潤空間。 目前，活期存款利率已经低至0.36%/年，考虑到经济前景不确定，及利率将进一步下降的预期，中国商业银行定期存款的比例有望快速上升。目前，活期存款利率已經低至0.36%/年，考慮到經濟前景不確定，及利率將進一步下降的預期，中國商業銀行定期存款的比例有望快速上升。 这将直接增加银行的资金成本。這將直接增加銀行的資金成本。

本次利率下调后，德意志银行(Deutsche Bank)预测，中国商业银行的存贷款利差将平均下降20个基点(即0.2个百分点)。本次利率下調後，德意志銀行(Deutsche Bank)預測，中國商業銀行的存貸款利差將平均下降20個基點(即0.2個百分點)。 2009年1月，个人住房按揭贷款的利率将进行一年一度的调整，这部分贷款占中国银行业贷款总额的15%左右。 2009年1月，個人住房按揭貸款的利率將進行一年一度的調整，這部分貸款佔中國銀行業貸款總額的15%左右。 其贷款利率和月度还款额将随基准利率大幅下调，届时将进一步影响银行的盈利水平。其貸款利率和月度還款額將隨基準利率大幅下調，屆時將進一步影響銀行的盈利水平。

更大的风险来自银行资产状况的恶化。更大的風險來自銀行資產狀況的惡化。 单位贷款利润率下降，银行要维持利润水平，就只有扩大贷款规模，这同急于增加投资，拉动经济的地方政府不谋而合。單位貸款利潤率下降，銀行要維持利潤水平，就只有擴大貸款規模，這同急於增加投資，拉動經濟的地方政府不謀而合。 随着全球金融危机的加深，中国经济已经显现出明显的减速迹象，企业利润水平也正从2007年的峰值水平快速下滑。隨著全球金融危機的加深，中國經濟已經顯現出明顯的減速跡象，企業利潤水平也正從2007年的峰值水平快速下滑。 在出口下滑、产能过剩已现端倪的情况下，明年企业的盈利状况更加不容乐观，整个经济存在通货紧缩的风险，银行的不良资产规模的很可能大幅攀升。在出口下滑、產能過剩已現端倪的情況下，明年企業的盈利狀況更加不容樂觀，整個經濟存在通貨緊縮的風險，銀行的不良資產規模的很可能大幅攀升。

比起大批濒临破产，或被不同程度国有化的欧美银行，中国的商业银行在本轮金融危机中尚无大碍，其遭受损失的衍生品投资仅占其资产规模的极小部分。比起大批瀕臨破產，或被不同程度國有化的歐美銀行，中國的商業銀行在本輪金融危機中尚無大礙，其遭受損失的衍生品投資僅佔其資產規模的極小部分。 欧美银行的风险主要存在于与住房贷款相关的金融衍生品方面，在房价出现拐点后集中爆发。歐美銀行的風險主要存在於與住房貸款相關的金融衍生品方面，在房價出現拐點後集中爆發。 而居民储蓄率极高的中国，银行的信用风险则更多地来自企业。而居民儲蓄率極高的中國，銀行的信用風險則更多地來自企業。

中国银行业在完成政府注资——上市的股份制改革后，资产规模和盈利水平均大幅提高，但是这都是在2003以来宏观经济持续向好的期间实现的。中國銀行業在完成政府注資——上市的股份制改革後，資產規模和盈利水平均大幅提高，但是這都是在2003以來宏觀經濟持續向好的期間實現的。 目前，主要上市银行的资产负债表还没有经历过经济不景气周期的考验。目前，主要上市銀行的資產負債表還沒有經歷過經濟不景氣週期的考驗。 事实上，1998年亚洲金融危机后，面对通货紧缩和增长乏力，中国也曾通过增加财政赤字拉动经济。事實上，1998年亞洲金融危機後，面對通貨緊縮和增長乏力，中國也曾通過增加財政赤字拉動經濟。 这段时间内，中国商业银行体系积累了至少2万亿元的不良资产。這段時間內，中國商業銀行體系積累了至少2萬億元的不良資產。 在后来国有银行改革中，政府(纳税人)付出了巨大的成本(农行的改革尚未完成)。在後來國有銀行改革中，政府(納稅人)付出了巨大的成本(農行的改革尚未完成)。

歷史上，中國商業銀行不良資產的形成主要有兩方面因素。 一是商业银行自身缺乏风险管理能力，二是商业银行受到政府行政性干预，为国企改制或固定资产投资项目提供资金保证。一是商業銀行自身缺乏風險管理能力，二是商業銀行受到政府行政性干預，為國企改製或固定資產投資項目提供資金保證。 目前，多数国有商业银行和股份制银行已经上市，并执行资本充足率、不良贷款五级分类等现代银行业风险监管要求，但其抵抗风险的能力还有待时间进一步检验。目前，多數國有商業銀行和股份制銀行已經上市，並執行資本充足率、不良貸款五級分類等現代銀行業風險監管要求，但其抵抗風險的能力還有待時間進一步檢驗。

可以观察到的是，商业银行依然对由政府背景的贷款项目情有独钟。可以觀察到的是，商業銀行依然對由政府背景的貸款項目情有獨鍾。 一方面大量中小型企业得不到贷款，一方面银行竞相给大型国企和地方政府支持的项目授信。一方面大量中小型企業得不到貸款，一方面銀行競相給大型國企和地方政府支持的項目授信。 此类贷款，往往借着政府支持的名义，对项目的盈利前景、市场风险缺乏全面的估计，授信规模动辄几十甚至上百亿元。此類貸款，往往藉著政府支持的名義，對項目的盈利前景、市場風險缺乏全面的估計，授信規模動輒幾十甚至上百億元。

例如目前银行热衷投资的高速铁路项目，在票价受到管制的情况下，其高资本投入、高运营成本使其在短期内难以盈利。例如目前銀行熱衷投資的高速鐵路項目，在票價受到管制的情況下，其高資本投入、高運營成本使其在短期內難以盈利。 据报道，京津城际铁路仅每年的贷款利息就达7亿元，靠其自身利润根本无力偿付。據報導，京津城際鐵路僅每年的貸款利息就達7億元，靠其自身利潤根本無力償付。 无独有偶，中国铝业公司年初斥资120亿美元入股力拓(Rio Tinto)，至今已亏损四分之三，其中国家开发银行(CDB)一家就提供贷款60亿美元，授信70亿美元。無獨有偶，中國鋁業公司年初斥資120億美元入股力拓(Rio Tinto)，至今已虧損四分之三，其中國家開發銀行(CDB)一家就提供貸款60億美元，授信70億美元。 即使中国不出售该项股权，其每年获得的红利(股息)尚不够偿还银行贷款利息，更不用说本金了。即使中國不出售該項股權，其每年獲得的紅利(股息)尚不夠償還銀行貸款利息，更不用說本金了。

在貨幣政策放鬆的大背景下，中國銀行業更應未雨綢繆，嚴格風險管理，審慎經營，避免信用風險集中爆發，步其英美同行後塵，最終成為納稅人的負擔。

美國經濟繼續下滑給奧巴馬施壓

2008年11月28日12:31

美

國經濟加速下滑正在給即將就任的政府施加越來越大的壓力﹐他們必須推出大規模措施以遏制相關危害。

本週公佈的經濟數據顯示美國消費者支出和企業投資表現疲軟 -- 這是對經濟增長非常重要的兩個因素。隨著收入減少﹐州政府和當地政府可能不得不削減員工與服務﹐因為很多州和地方政府根據法律規定必須保持預算平衡。

Reuters

對許多零售商來說﹐疲軟的假日銷售業績可能成為
壓倒它們的最後一根稻草

美國當選總統奧巴馬(Barack Obama)本週宣佈了他的經濟團隊成員。他承諾要在1月20日宣誓就職後迅速展開工作。他表示﹐“我們面臨的經濟危機要求我們立即進行投資”﹐以創造就業崗位並對中產階級減稅。

康涅狄格州斯坦福MKM Partners的首席經濟學家達爾達(Michael Darda)表示﹐我認為他們行動不僅要快﹐而且要有效。經濟衰退這匹馬已經離開馬廄準備奔跑﹐問題是我們現在能夠採取什麼舉措為經濟持續增長打下基礎﹐而不是僅僅砸錢彌補問題。

消費者支出是美國經濟增長最大的推動力﹐10月份該數據下滑了1%﹐這是1959年開始有紀錄以來單月消費者支出降幅第七次達到1%的情況。10月份的數據預示著未來還將有更明顯的降幅。預計該數據第四季度降幅會超過第三季度創下的25年高點3.7%（按年率計算）。

路透社和密歇根大學(University of Michigan)的一項調查顯示﹐本月美國消費者信心再次大幅下滑﹐降至25年來的最低水平。

調查負責人庫丁(Richard Curtin)發表聲明稱﹐即便是汽油價格大幅下降也未能使消費者克服對未來工作和收入前景不斷加重的不確定預期。總的來說﹐數據顯示我們面臨著1980年以來最疲軟的假日消費季節。

對非常依賴年底銷售以實現全年業績目標的很多零售商來說﹐這個不景氣的購物季節可能是他們最後的救命稻草。若銷售業績令人失望﹐可能會引發另一波裁員潮﹐導致更多的公司破產﹐從而加劇經濟低迷局勢。

消費者需求疲軟（尤其是高價商品）促使零售商和其他商家減少耐用品訂單﹐使內外交困的製造業再受重創。10月份耐用品訂單減少了6.2%﹔不包括波動大的運輸類在內的耐用品訂單下降了4.4%。耐用品報告還顯示﹐商業投資的一項重要指標下降了4%﹐商業投資是國內生產總值(GDP)的一個重要推動力﹐這個指標的下降對它來說是一個不祥之兆。

美國10月份個人收入增長0.3%﹐與8、9月份增幅大體相當。經通貨膨脹和稅後調整的可支配收入增加了1%。這一增長顯示﹐現在擔憂通貨緊縮還為時過早。物價和薪資持續下滑是通貨緊縮的信號。10月份另一項通貨膨脹指標 -- 個人消費支出價格指數(PCE)與上月持平﹐較上年同期增長2.2%。

不斷惡化的就業狀況可能會進一步限制薪資和收入。上週首次申請失業救濟的季調後數目為52.9萬人﹐低於此前一週﹐但仍然處於高點。四週平均值增加了1.1萬人﹐達到51.8萬人的26年高點。失業率目前為6.5%﹐預計明年年底會升至8%-9%。

與此同時﹐陷入低迷已有兩年多時間的住房市場仍然沒有好轉跡象。美國全國地產經紀商協會(National Association of Realtors)公佈﹐上個月住房價格繼續下滑﹐止贖住房銷量佔到了成屋銷量的45%。佔市場份額小一些的新房銷量遭受重創。10月份新房銷量下降5.3%﹐經季節因素調整後﹐折合成年率為43.3萬套﹐為17年最低水平。房屋存量仍然居高不下﹐相當於11.1個月的供應量。10月預售屋價格中值下降至21.8萬美元﹐低於上年同期的23.4萬美元。

中國物流與採購聯合會11月採購經理人指數驟降

2008年12月1日 09:59

中

國物流與採購聯合會(China Federation of Logistics & Purchasing)週一公佈﹐中國11月份採購經理人指數(PMI)大幅降至38.8﹐為該指數創見以來的新低﹐且為連續第三個月位於50之下﹐顯示中國製造業環境異常惡劣﹐中國經濟前景繼續惡化。

報告顯示﹐11月份PMI為38.8﹐明顯低於10月份的44.6。

PMI是衡量全國製造業活動的一個重要指標。PMI高於50表示製造業活動處於總體擴張趨勢﹐低於50則反映該行業出現萎縮。

分析師張立群在該協會發佈的公告中表示﹐11月份PMI指數表明﹐中國經濟增幅回落態勢進一步加重﹐經濟收縮跡象更加明顯。

不過他表示﹐此前政府推出的政策力度非常大﹐政策效果充分顯現尚需時間。

張立群預計﹐2009年春季以後隨著政策效果顯現﹐中國經濟將恢復較高水平增長態勢。

今年7、8月份該指數曾降至50以下﹐均為48.4。今年7月份是2005年1月該指數編制以來首次降至50以下。9月份該指數又反彈至51.2。

今年6月份該指數為52.0﹐5月份為53.3。4月份達到年中高點59.2。3月份為58.4﹐2月份和1月份分別為53.4和53.0。

中國物流與採購聯合會和中國國家統計局(National Bureau of Statistics)於2005年聯合推出製造業採購經理人指數。為編制該指數﹐上述機構對中國700多家企業進行了調查﹐以瞭解他們對11項分類指數的看法。通常情況下﹐上述機構在每月第一個工作日公佈前一個月的PMI指數。

與上個月相比﹐11月份的11個分類指數悉數下降﹐且大部分分類指數都出現較大降幅。

其中﹐新出口訂單指數較10月份下降12.4﹐11月份該分類指數僅為29。這顯示出國際經濟惡化對於中國出口行業的巨大影響。

同時進口指數也從上個月的39.4降至32.2﹐反映出國內需求依然低迷。

此外﹐除產成品庫存指數外其他分類指數均降至50之下﹐顯示製造業處於全面萎縮狀態。

以下是具體分類指數﹕

分類指數            11月  10月     9月
生產指數            35.5  44.3   54.6
新訂單指數          32.3  41.7   51.3
新出口訂單指數      29.0  41.4   48.8
積壓訂單指數        36.0  40.7   47.3
產成品庫存指數      50.8  51.4   50.5
採購量指數          34.2  42.4   50.8
進口指數            32.2  39.4   46.4
購進價格指數        26.6  32.3   44.7
原材料庫存指數      39.5  42.6   47.5
從業人員指數        44.3  47.0   50.3
供應商配送時間指數  50.7  50.8   50.8

波斯灣主權基金今年或將虧損15%

2008年11月28日10:30

S

amba Financial Group週三在一份報告中說﹐由於全球金融市場下滑﹐預計盛產石油的波斯灣國家的七大主權財富基金今年將發生15%的虧損。

Samba首席經濟學家韓迪(Howard Handy)在接受電話採訪時說﹐虧損總額可能高達1,900億美元﹐從而將抵消海灣國家今年增加的幾乎全部石油收入。Samba說﹐海灣國家原油收入預計將較2007年增加1,980億美元。按市值計﹐Samba是沙特阿拉伯第二大銀行。

上述數字還只是初步數據﹐有可能進行修訂﹐但它反映出油價下跌程度之大以及全球金融市場下滑正在打擊世界最大產油國的財富。目前的油價較7月份創下的每桶147美元的高點下跌了60%以上。

Samba上述預測報告涉及七大主權基金﹐包括全球最大主權基金阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority)、科威特投資局(Kuwait Investment Authority)、Mubadala Development Co.、Dubai World的投資機構Istithmar World Capital、卡塔爾投資局(Qatar Investment Authority)、沙特阿拉伯的Investment Corp.以及Saudi Arabian Monetary Agency。Samba沒有提供對幾家基金各自損失額的預期。

Samba說﹐七家基金截至2007年年底的資產總額為1.25萬億美元﹐但2008年預計將縮減為1.06萬億美元。

韓迪說﹐今年的股市和總體投資情況都非常糟糕﹐當然﹐油價下跌也影響了石油收入。

但韓迪說﹐他相信﹐由於近年來財政治理的改善﹐包括阿聯酋和科威特在內的海灣國家最終將能應對經濟嚴重下滑的局面。

他還說﹐這些主權基金的投資總體上偏保守﹐很多資金都投向了風險較低的債券類產品。對上述基金今年15%的虧損預期遠低於波斯灣地區和世界其他地區股市目前的下跌程度。

比如﹐沙特阿拉伯Tadawul股票指數今年以來已下跌了50%以上。

韓國在第三季度末成為淨債務國﹔為八年來首次

2008年11月28日 12:18

韓

國在第三季度成為淨債務國﹐為八年來首次﹐主要因銀行外債增加﹐同時外匯儲備大幅下滑。

韓國央行週五稱﹐韓國外債初步數據為4,251億美元﹐較第二季度末增加444億美元。

該國持有的外國債券餘額為4,000億美元﹐低於6月底修正後的4,223億美元。這是韓國在2000年第一季度負債58.4億美元以來首次成為淨債務國。

恐怖襲擊令印度商業之都陷入癱瘓

2008年11月28日15:45

印

度的商業中心陷入了停頓﹐軍隊和警方同可疑的伊斯蘭武裝分子仍在以往熙熙攘攘的城市核心地區繼續交火﹐這標誌著針對這個全球最大的民主國家發動的伊斯蘭戰爭出現了明顯的升級。

對孟買的豪華酒店、歷史悠久的火車站、猶太人中心和其它目標同時發動的突擊隊式的襲擊從週三夜間開始﹐這也是近年來針對這個印度教徒為主的國家發動的一連串恐怖襲擊中最膽大妄為的一起。

在最初的襲擊發生35個多小時之後﹐當地時間週五上午﹐印度突擊隊對猶太中心發動了總攻﹐武裝分子在這裡仍扣押著人質。直升飛機將突擊隊員空降到這一區域。可以聽到密集的交火聲。

Reuters

週四在泰姬陵酒店外，僵持中突然響起的槍聲使人們紛紛尋找藏身之處。

在孟買市區的其它地方﹐印度軍方在清剿藏匿於其它建築物內的恐怖分子方面似乎取得了進展。週五早些時候﹐軍隊對知名的泰姬陵酒店(Taj Mahal Palace & Tower)和奧比歐酒店(Oberoi Trident Hotel)進行了徹底搜查﹐在解救人質過程中遇到了零星的抵抗。但截至週五上午﹐這兩個酒店中仍盤踞著少數武裝分子。

據報導﹐包括孟買反恐司令和幾名外國人在內的120多人在襲擊中喪生﹔300多人受傷。

週五上午仍有槍聲傳出﹐奧比歐酒店的大火仍未熄滅﹐印度政府剛剛開始著手調查此事。矛頭幾乎立刻就指向了印度的宿敵巴基斯坦。

儘管沒有提到巴基斯坦的名字﹐但印度總理辛格(Manmohan Singh)稱﹐印度要正告鄰國﹐利用他們的土地開展針對印度的襲擊是不會被容忍的。

巴基斯坦總統扎爾達里(Asif Ali Zardari)和總理吉拉尼(Yousaf Raza Gilani)都譴責了孟買的這起流血事件。

不過﹐此次孟買襲擊的規模和精細程度﹐以及選擇的目標似乎顯示出印度政府迄今為止一直不願承認的更為隱密的威脅﹐即印度國內穆斯林社會中極端分子的可能參與。印度共有1.50億穆斯林﹐在世界排名第三﹐僅次於印尼和巴基斯坦。他們也是印度國內經濟和政治上最為弱勢的少數民族。

在一份無法獲得獨立證實的聲明中﹐之前鮮為人知的“德干聖戰組織”(Deccan Mujahideen)聲稱對孟買襲擊事件負責﹐並自稱來自印度南部城市海得拉巴。海得拉巴曾是世界上最大的穆斯林王國﹐1948年被印度佔領。

印度安全部門的官員對這份聲明表示懷疑﹐並稱襲擊行動帶有基地組織(Al Qaeda)和巴基斯坦軍事組織的特點。他們還透露發現了一艘船﹐相信船上用於襲擊行動的武器是從巴基斯坦走私過來的。這一點目前無法證實。

雖然獨立的安全專家稱﹐襲擊者有可能從有相同想法的巴基斯坦激進分子那裡獲得了支持。但他們也強調﹐如此大規模的行動基本不可能沒有根基很深的印度當地組織的參與。

在印度﹐一部分穆斯林還在怀念中世紀印度次大陸完全由穆斯林統治的黃金時代。目前穆斯林在印度處於最貧困的階層﹐部分原因是1947年印巴分治時大部分專業階層的穆斯林都移居到了巴基斯坦。

印度的穆斯林在宗教暴力衝突中經常成為襲擊對象﹐他們在政府部門、大學和安全部門的就職機會嚴重偏少。在文化程度方面﹐印度穆斯林甚至還不如該國一直以來最落後的達利人﹐這是印度教里視為“不可接觸者”的一個種姓。

印度主要的證券交易所在週四休市﹐孟買機場的一些國際航班被取消﹐市中心商務區一片死寂﹐大部分商店都關門歇業﹐偶爾能聽到幾聲槍響。

在泰姬陵酒店徬的街角上經營香煙店的Vijay K. Hegiste說﹐估計生意至少要一年才能恢復正常。沒有人會來這裡。

印度有好幾個邦即將舉行選舉﹐明年5月還要舉行全國大選。如何應對此次襲擊已成為選舉的中心話題。

印度總理辛格週四在電視上講話﹐他承諾要防止類似襲擊再次發生。他表示﹐印度將成立一個新的聯邦調查機構並加強立法﹐以“確保不會給恐怖分子留下逃過法律制裁的漏洞”。

孟買一些大型穆斯林團體擔心這次襲擊可能會擾亂即將到來的政治活動﹐他們擔心這方面的爭論很容易演變成宗教衝突。在Colaba區﹐服裝商人穆罕默德•薩林(Mohammed Salim)一邊看著包圍他附近的Nariman House大樓的防暴警察一邊說﹐很快就要選舉了﹐而政治家們都想爭取到大量支持者。

Yaroslav Trofimov / Peter Wonacott

菲律賓央行10月份貨幣互換剩餘可用額度降至28個月低點

2008年11月28日 15:54

週

五公佈的數據顯示﹐10月份菲律賓央行(Bangko Sentral ng Pilipinas)貨幣互換剩餘可用額度降至28個月低點﹐因該行努力放緩比索兌美元的貶值速度。

美元兌比索10月份收於48.746比索﹐高於9月份的45.917比索和去年年底時的41.410比索。

央行的數據顯示﹐截至10月底﹐尚未使用的貨幣互換額度為17.26億美元﹐低於9月份的26.9億美元﹐為2006年6月以來的最低水平（當時為17.25億美元）。

台灣有望於12月份簽署世界貿易組織政府採購協定

2008年11月28日 16:55

台

灣經濟部(Ministry of Economic Affairs)週五表示﹐台灣預計將在12月份簽署世界貿易組織(World Trade Organization, 簡稱WTO)政府採購協定(GPA)。

台灣經濟部援引WTO的估計數據稱﹐簽署協定後﹐台灣企業將得以進入價值超過5.55萬億美元的全球政府採購市場。

目前已有40個國家和地區簽署了上述協定﹐包括美國、歐洲、日本、韓國和新加坡等。中國和約旦正就簽署該協定進行談判。

中國銀行業的黃金時代即將終結

2008年12月01日07:14

中

國銀行業的黃金時代快結束了。

中國央行已經開始大幅減息﹐這意味著銀行的淨利息收益率將下降﹐與此同時﹐銀行的不良貸款規模也出現上升的苗頭。

中國銀行業在很大程度上仍由政府掌控﹐因此政府應該會要求銀行支持經濟增長﹐而不是像海外銀行那樣拉經濟的後腿。

就算銀行的利潤因此受損﹐中國政府也將在所不惜。這也提醒投資者﹕中國金融機構並非總能主宰自己的命運。

中國經濟的飛速發展曾讓國內銀行獲益匪淺﹐即使在目前的困境下﹐中國銀行業的表現也不是太糟。在中國幾大上市銀行中﹐表現相對落後的中國銀行(Bank of China)第三季度淨利潤就較上年同期增長了32%。

不過﹐隨著政府繼續放鬆貨幣政策﹐銀行業要保持這樣的成績恐怕不易。中國上週將1年期存貸款利率下調了108個基點。

中國主要銀行把大部分現金盈餘投資於人民幣債券。花旗投資研究(Citi Investment Research)表示﹐倘若中國國債收益率下降幅度與基準利率降幅相同﹐銀行的淨利息收益率將下降26%。

官方貸款利率與存款利率的差距是銀行保持內部利潤率的條件之一﹐然而這個息差會繼續收窄。在本輪降息週期中﹐中國央行下調貸款利率的速度已經超過存款利率。1年期貸款利率目前為5.58%﹐相對於存款利率來說﹐貸款利率向下調整的空間更大。目前看來﹐貸款利率明年可能降至4%以下。

在銀行淨息差收窄的同時﹐中國政府的經濟刺激計劃將對全球產生重要影響。法國巴黎銀行(BNP Paribas)預計在明年的全球經濟增長中﹐中國經濟將佔到四分之三。

在這個關鍵時刻﹐中國政府希望銀行業盡職盡責﹐擴大信貸﹐也就是說﹐銀行要在不良貸款增加的情況下降低信貸門坎。

而且無論代價如何﹐中國銀行業都不太可能向政府說不。

Andrew Peaple

歐佩克輪值主席﹕原油需求料將遠遠低於一個月前水平

2008年12月1日 08:25

石

油輸出國組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 簡稱﹕歐佩克)輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業部長沙基卜．哈利勒(Chakib Khelil)表示﹐預計原油需求將遠遠低於一個月前的水平。他還補充稱﹐歐佩克將在12月17日於阿爾及利亞奧蘭舉行的正式會議上決定是否採取進一步的措施。

Libyan National Oil Co.的負責人Shokri Ghanem表示﹐
歐佩克上週六決定將是否採取進一步減產措施推遲到12月中旬會議上進行討論。

哈利勒表示﹐石油部長們已同意在12月17日的會議上決定是否進一步減產﹐以維持供需平衡﹐實現油價穩定。

哈利勒補充稱﹐石油部長們同意在未來兩週中加強對油市的監控。

在被問及歐佩克10月24日作出的減產150萬桶/日的決定時﹐哈利勒表示﹐歐佩克已在執行這一減產決定。成員國正在履行減產承諾。

歐佩克將把是否減產的決定推遲到12月17日－Libya Oil負責人

中國經濟數據

2008年12月1日 08:14

以

下為中國最新宏觀經濟數據﹕

              2008年第三季度    第二季度   一季度    2007年全年      四季度
國內生產總值      9.0%         10.1%       10.6%    11.9%（修正後）  11.2%

                       10月份   9月份    8月份   7月份   6月份   5月份
消費者價格指數           4.0%     4.6%     4.9%    6.3%   7.1%    7.7%
固定資產投資(城鎮)**     27.2%   27.6%    27.4%   27.3%  26.8%   25.6%
M2貨幣供應量*           15.02%  15.29%    16.0%  16.35%  17.37%  18.07%
零售銷售額               22.0%    23.2%    23.2%   23.3%  23.0%   21.6%
生產者價格指數            6.6%    9.1%     10.1%   10.0%   8.8%     8.2%
工業增加值                8.2%   11.4%     12.8%   14.7%  16.0%    16.0%
貿易順差                 352.4     293     286.9   252.8  213.5   202.1-億美元
外匯儲備*                         1.9056                  1.8088       -萬億美元
外商直接投資***          35.06%   39.85%   41.60%  44.54%  45.55%  54.97%
備注﹕表中所有百分比數據均為與同比變動數據
*為當月月度末統計數字
**為年初至當月中國城鎮固定資產投資累積統計數字
***為年初至當月中國非金融領域（不包括銀行、保險和證券）累計實際外商直接投資統計數字

以下為中國現行利率
                         最新         最後一次變動時間
1年期人民幣存款利率       2.52%         2008年11月27日
1年期人民幣貸款利率       5.58%         2008年11月27日
準備金存款利率            1.62%         2008年11月27日
超額準備金存款利率        0.72%         2008年11月27日
商業銀行存款準備金率*     16.0%         2008年12月5日
備註﹕*從2008年12月5日起下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點﹔下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。同時﹐繼續對汶川地震災區和農村金融機構執行優惠的存款準備金率。

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