考量股市漲跌之外的第三種思維

2009年 04月 24日 18:04

確

有一些人認為華爾街的未來不再停留在股市走向問題上。

隨著股市每週連續上漲的勢頭即將被終結﹐投資者不免想知道﹐股市將會回升還是繼續下跌﹖

金融市場分析十有八九都是圍繞方向問題﹐漲還是跌﹖但還有至關重要的第三種思維﹐那就是行情何時出現﹖這一問題足以導致交易成敗。

摩根大通(J.P. Morgan)美國股市策略師Thomas Lee認為﹐股市終將回升﹐但是歷史經驗表明市場經常出現回調﹐作出買入股票的決定關鍵在於時機。

Thomas Lee稱﹐第一季度大部分公司業績超出預期﹐下調未來預期的情況也有所減少﹐因此總體而言對股市產生利好推動。同時﹐舉足輕重的金融類股業績較去年第四季度相對回升。

在1900年以來股市出現的22次主要觸底行情中﹐有19次都出現回調或再次探底﹐從而最終構築最底部。他補充說﹐典型的再次探底過程通常持續35天﹐跌幅為10%。

若以此為衡量標準﹐則根據標準普爾500指數4月17日收盤高點869.60點計算﹐該指數到5月下半月將跌至783點附近。

《McClellan Market Report》稱﹐股市略顯超買﹐需要盤整或小幅回調﹐但基於對市場寬度數據的解讀﹐應該不必擔憂市場回撤﹐市場在很長一段時間內應該不會重新下探3月9日低點。

單純考量價格水平的話﹐摩根大通的Lee認為﹐標準普爾500指數的最終底部應該在750點至775點區間﹐一旦跌至該水平﹐他計劃大舉進入股市。

McClellan認為﹐當前的波動行情可能會延續幾週﹐5月18日至22日可能是投資於夏季大漲行情的更好時機。

總體來看﹐投資者應該準備買進﹐但不是在現在。

上述前景存在的唯一問題是﹐看跌和看漲人士都認為股市短期內會下跌。而華爾街流傳的諺語是﹕人人都預計發生的事情通常不會應驗。

不要忽視第四種思維

股市可能是三維的﹐但投資股市還需要第四種思維﹐那就是投資規模。

無論信念多么堅定﹐投資者都並不一定要等待固定時點的到來才大舉投資。另一種選擇是小步走﹐就是逐漸採取行動。

這可能不會降低中期前景判斷失誤的風險﹐但的確能降低投資者錯過在特定時機買入或賣出的風險。

市場仍存在於某時惡化的風險。McClellan預計市場將再次大幅下跌﹐但估計不會在9月或10月前發生。