中國增持美國國債 以短期國債為主

2009年 07月 17日 10:56

中

國5月份增持380億美元美國國債﹐持有總額已高達8,015億美元﹐鞏固了它作為美國最大債權國的地位﹐也增加了它在美國政策制定者眼中的重要性。

不過﹐5月份風險偏好的上升促使外國投資者賣出美國金融資產﹐尤其是長期美國國債。投資者常常會在存在不確定因素時選擇美國國債作為避險天堂。

總體而言﹐根據週四發佈的財政部國際資本流動報告﹐外國投資者5月份淨賣出了198億美元長期美國證券﹐而4月份的淨買入額為115億美元。

佔美國國債市場半壁以上江山的外國投資者5月份共賣出了225.5億美元的中、長期美國國債﹐相比之下﹐4月份的淨買入額為418.9億美元。美國公司債券、股票和住房金融巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)發行的政府機構債券都從資金流出低風險政府債券中受益匪淺。

一些央行也加入了賣出美國債券的大軍﹐日本和俄羅斯5月份都減持了美國國債。但中國加大了購買額﹐創出去年10月以來最高單月增持量。中國目前在外國央行持有的美國國債總額中佔到了20%以上﹐幾乎是日本和俄羅斯持有量的總和。

不過﹐紐約Global Forex Trading的外匯研究主管蓮恩(Kathy Lien)指出﹐在中國5月份增持的380億美元美國國債中﹐有340億美元都屬於短期國債。

這一變化是在美元兌歐元5月份下跌7.2%的情況下發生的。市場擔心美國政府積極的財政和貨幣政策可能會導致美元大幅貶值﹐而這將損害中國持有的美國國債的價值。

蓮恩說﹐雖然對美國的依賴阻止了他們直接大規模拋售美元﹐但他們從長期證券轉向短期證券則是一種預防措施﹐這樣做是為了在需要時能夠方便地轉移資金。

但增持美國國債對美國而言是個好消息﹐美國已經發售了創紀錄的政府債券﹐以彌補大幅增加的預算赤字。中國購買美國國債還有助於平息對國債市場需求突然下降的擔憂。

這也凸顯出中國作為世界強國的地位。持有美國國債也增加了它的話語權﹐中國同樣關注美國的財政政策和日益擴大的赤字。

倫敦BlueGold Capital Management LLP宏觀經濟及貨幣部門的董事總經理任永力(Stephen Jen)說﹐中國購買的美國國債越多﹐他們就越成為了利益相關者。他們就像是美國的一個股東﹐他們的聲音需要被聽到。

加州Pacific Investment Management Co.的投資組合經理克雷森茲(Tony Crescenzi)說﹐中國增持美國國債“幾乎肯定同其外匯儲備的增加有關”﹐因為這些儲備資金往往會回流到美元資產上。

由於第二季度經濟強勁復蘇﹐中國的外匯儲備急劇增加﹐6月份時已達到了創紀錄的2.13萬億美元。但是﹐經濟的回升主要是受政府刺激計劃的推動﹐出口行業仍然受到全球需求疲弱的打擊。為了支持出口﹐中國的決策者希望看到人民幣保持相對弱勢﹐因此需要讓外匯儲備回流到美國國債中。

在2007年和2008年升值超過6%之後﹐人民幣兌美元基本保持穩定。