看跌美國國債投資者轉變態度？

2009年 09月 07日 11:27

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著交易員結束假期重返市場﹐市場將迎來總計700億美元的國債拍賣﹐本週美國國債市場活動有望升溫。

投資機構Cantor Fitzgerald董事總經理、固定收益利率策略主管貢卡爾夫(George Goncalves)表示﹐國債市場成交量或將上升﹐因為投資者將重新權衡和評估他們的觀點。

目前美國國債收益率徘徊在7月初水平附近﹐債券收益率與價格呈現反向波動。7月初的時候﹐10年期國債收益率波動於3.30%左右﹐隨後在8月中旬一度攀升至3.89%。上週五﹐該收益率報於3.444%。2年期國債收益率上週五報0.936%﹐略高於7月初的0.90%。

上週公佈的數據顯示﹐8月份美國製造業活動自2008年1月以來首次出現增長。非製造業活動也有所好轉﹐不過仍處於收縮中。這些消息本應推動國債價格走低﹐帶動收益率走高﹐但美國國債市場並未遭受明顯影響。

國債市場的這種彈性可能會促使一些一直看跌國債的投資者重新審視他們的觀點﹐加入經濟回升懷疑論者的行列﹔這些人士認為﹐鑒於消費者和就業市場依舊疲軟﹐圍繞銀行的擔憂情緒揮之不去﹐當前的經濟回升勢頭可能難以持續。

RBS Securities的美國國債策略主管奧多奈爾(William O'Donnell)表示﹐投資者會認真審視看跌美國國債的觀點。

貢卡爾夫表示﹐他認為投資者會繼續在高風險市場上獲利回吐﹐將資金轉移至收益率較高的長期美國國債。他預計﹐這種狀況會最終推動美國國債基準收益率曲線（2年期國債和10年期國債收益率之差）下行至2個百分點。上週五這一利差是2.508個百分點。

美國國債投資者還必須調整他們對經濟的觀點﹐重新思考美國經濟會在依舊膨脹的貨幣供應量推動下走向何處。本週﹐美國政府將於週二發售380億美元的3年期美國國債﹐在週三發售200億美元的10年期國債﹐於週四發售120億美元的30年期國債。

一些策略師擔心﹐此類拍賣可能會存在風險。雖然上週五拍賣預期推動國債收益率走高﹐但一些投資者擔心週二會出現大量拍賣前交易﹐屆時交易員將結束週一的勞工節假日重返市場。