2009/12/02 18:42:53
時隔50年，朝鮮再次重估貨幣並引發動盪。原朝鮮貨幣自11月30日起停止使用，在12月6日前更換新貨幣。值得一提的是，朝鮮政府規定新舊貨幣兌換比率為1比100，而非1比1，並且一開始只允許民眾兌換不超過10萬朝鮮圓的舊幣。據《華爾街日報》報道，後來迫於民眾壓力，上調了兌換規模。
看起來朝鮮此次貨幣改革無外乎有兩個目標，一是通過重估貨幣來遏制通貨膨脹，但由於朝鮮不公開經濟數字，外界無法判斷其實際通貨膨脹的嚴重程度；二是通過新幣換舊幣讓居民的財產暴露在陽光之下，再輔助限制兌換數量的措施，以打擊近幾年通過黑市交易先富起來的一部分人，當然也會順帶打擊朝鮮以官僚為主的富裕階層。從理論和經驗來看，通過更換和重估貨幣似乎很難實現遏制通貨膨脹的目標，某種程度上，均貧富可能是其主要目標，但打擊富人的同時難免傷及窮人。
其實，要想摸清和清理富人財產，僅用新幣換舊幣就足以讓那些隱藏在地下的資金浮出水面，這對窮人來說並沒有直接影響。中國坊間也有過通過更換貨幣來治理腐敗的言論。但是，如果試圖通過重估貨幣來遏制通貨膨脹，會造成價格體系的紊亂，並加劇通貨膨脹，這對窮人來說可能就會不利。
理論上，貨幣重估並不能遏制通貨膨脹。比如，如果此次朝鮮將所有商品價格同步降至1/100的水平，那麼重估後並不會影響新貨幣的購買力，就不會改變供求關系，對遏制通貨膨脹也就無濟於事。而且，無論商品的重新定價過高還是過低都會加劇通貨膨脹。定價過高會削弱新貨幣的購買力，這相當於更嚴重的通貨膨脹；定價過低雖然會增加新貨幣的購買力，但也會助推搶購行為，因為貨幣重估損傷了公眾對當局的信心，要趁著物價低時多買些東西儲藏起來，這也會造成供不應求進而加劇通貨膨脹的壓力。
國民黨政府在中國解放戰爭時期的貨幣改革可作為朝鮮的前車之鑒。國民黨政府於1935年11月實行法幣改革，一直到抗日戰爭結束時，並沒有出現惡性的通貨膨脹，在抗戰勝利初期物價還出現了下跌。但國民黨政府為了打內戰，軍費開支浩繁，不得不靠增發貨幣為財政埋單。截至1948年8月，法幣發行額是1937年的47萬余倍，上海的物價指數是1937年時的492萬倍。連國民黨政府自己都承認，這種惡性通貨膨脹的危險性“比共產黨叛變更為廣泛”。
於是國民黨政府於1948年8月宣布廢除法幣改發行金圓券，但即使更換了貨幣，也沒能遏制通貨膨脹，相反物資搶購、供應不足和繼續無節制的發行貨幣還加劇了通貨膨脹，甚至連棺材都被搶購。1949年5月時相比1948年8月，物價指數又上漲了210萬倍。隨後國民黨政府又花樣翻新地推出了銀元券，但還是一樣的命運，金融的動盪也加速了國民黨統治的垮台。金圓券和銀元券也被看作是一個超級大騙局，因為國民政府通過所謂的“金圓券”本位搜刮了老百姓手中的黃金和白銀，富人階層卻通過私藏美元、黃金和白銀受到較小沖擊。
總之，貨幣重估是治理通貨膨脹的下下策，當一國政府企圖通過貨幣重估來治理通貨膨脹時，往往預示著該國經濟處在十分危險的失控邊緣。當然，朝鮮目前的情況與國民黨政府時期不可同日而語，但道理是相通的，即貨幣重估不會遏制通貨膨脹。即使新幣換舊幣，也很難做到均貧富，因為富人階層總是有各種辦法去規避，就像國民黨時期富人階層私藏美元和金條一樣，朝鮮人正在搶購美元、歐元和人民幣。退一步講，即使通過限制兌換金額可以均貧富，這種讓富者更窮的做法也值得商榷。
對照中國的改革歷程，朝鮮目前大體處於中國上世紀80年代價格雙軌制的時期。1997年金正日掌權以來，朝鮮的私營市場已經小有規模，這種計劃與市場並行的情況必然會催生通貨膨脹，也必然會出現一些依賴黑市交易的暴富階層。但從解決的辦法來看，中國選擇了繼續推進價格改革（當然，目前資源價格體系還未理順），而朝鮮選擇向計劃經濟回歸，政府重新樹立權威加強管制，這或許會讓2002以來朝鮮出現的一些市場化傾向向後轉。2005年起，朝鮮已經在限制私營經濟的發展，比如，私營市場只允許每十天開一次，只有50歲以上的婦女可以做買賣。這也被德國媒體稱之為“再次斯大林化”。
1998年朝鮮提出了建設“強盛大國”的戰略，當年朝鮮《勞動新聞》的一篇社論這樣寫到：“今天，在建設社會主義強盛大國中，重要的是把經濟搞上去。這項任務只有通過‘先軍政治’才能得到實現。”雖然朝鮮那時就已經意識到了經濟的重要性，但目前仍然在堅持固有的政治制度和黷武的戰略，這也給朝鮮未來的經濟發展設置了重重障礙。
（本文作者崔宇是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。您可以寫信至yu.cui#dowjones.com與作者聯系。）
沒有留言:
張貼留言