中國挑戰美國製造業霸主地位

2009年 08月 03日 09:43

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目前的情況來看﹐中國可能會提前數年時間超過美國成為世界頭號製造業國家。問題是﹐這個重要嗎？

以實際規模來衡量﹐這不重要。但如果規模是衡量每個國家行業相對健康的標準的話﹐那答案是肯定的。

任何逛過美國零售商店的人可能都會認為中國已經是世界最大的製造商。但實際上﹐美國在這方面仍然遙遙領先。根據目前可獲得的最近數據﹐2007年美國佔全球製造業的比重為20%﹐高於中國的12%。

不過﹐這一差距正在迅速縮小。據美國經濟預測機構IHS/Global Insight預計﹐2015年之前中國將在實際工業增加值方面超過美國。以實際工業增加值為衡量標準﹐這可以避免累加漫長的生產過程中每個階段所創造價值從而出現的重復計算問題。

僅僅兩年前﹐Global Insight預計中國會在2020年之前超過美國成為全球最大製造業國家。去年該機構又將這一時間提前到了2016年或2017年。

Global Insight首席經濟學家貝拉維什(Nariman Behravesh)表示﹐美國製造業近期陷入深度衰退﹐這意味著中國有望提前數年實現趕超美國的目標。

美國製造業正在萎縮﹐裁減人員；在經濟陷入深度衰退之後﹐美國的製造和出口都明顯下滑。而中國製造業則保持了繼續增長。如果兩國製造商都保持興盛的話﹐那麼也沒有理由出現異議。但鑒於兩國之間巨額貿易逆差﹐以及圍繞著美國製造業何時復甦以及能否復甦到什麼程度的不確定性﹐中國的崛起已經成為了一個日益引發摩擦的問題。

中國物流與採購聯盟上周六公布﹐7月份中國製造業活動繼續較上月增長。7月份採購經理人指數小幅走高至53.3﹐高於6月份的53.2以及5月份的53.1。

很多經濟學家認為﹐美國製造業的收縮──不管是從就業規模還是佔國內生產總值(GDP)的權重來說──都是一個正常的經濟發展過程﹐這個過程早在中國成為全球製造業強國之前就開始了。他們認為﹐美國製造業的收縮不管怎樣都會發生﹐而且實際上是一個健康的跡象﹐表明製造業並不需要規模很大才能有生產力﹐並且正在減少低技術含量工作﹐創造較高技術含量的工作崗位。

Global Insight的貝拉維什等人認為﹐中國的製造業崛起是個正常現象﹐甚至是一個健康的信號。他表示﹐正常情況下﹐各國經濟總會經歷從農業到製造業再到服務業的發展過程。他說﹐向製造業提供補貼﹐會使美國開倒車。

Reuters

江淮汽車在安徽合肥的一家發動機組裝廠

不過另外一派觀點認為﹐美國的下滑是不正常的﹐必須加以逆轉以保持美國的經濟實力。這派觀點有個拐彎抹角的名字──製造業原教旨主義者。他們認為﹐有必要對抗中國刺激低成本出口的政策﹐從紡織品到輪胎等各個行業全面出擊。

馬裡蘭大學經濟學家莫裡西(Peter Morici)說﹐那種認為我們能成為一個非製造社會的觀點是愚蠢的﹐是一種偽科學﹐會導致文明的土崩瓦解。

奧巴馬政府在這一“雷區”中謹慎行事。在上周為期兩天的首輪中美戰略與經濟對話上﹐雙方幾乎沒有討論中國嚴格控制的匯率政策﹐盡管這是很多美國生產商和工會工人非常關心的問題。他們說﹐中國低估了人民幣﹐為其出口商品帶來競爭優勢﹐因為在美國銷售的中國產品價格可以更低。中美對話是旨在加強兩國合作關系的一種新的機制。

代表美國製造商的美國工商業協會(U.S. Business and Industry Council)指責奧巴馬政府迎合中國。政府今年早些時候軟化了在這個問題上的立場﹐當時它拒絕給中國貼上匯率操縱國的標簽。

美國全國製造商協會(National Association of Manufacturers)會長恩格勒(John Engler)說﹐他認為中國在2020年前不會超過美國。他說﹐中國可能會繼續以如此快的速度增長﹐也可能不會；中國對美國的挑戰其重要性取決於我們如何作出回應﹐比如實施鼓勵國內生產商擴張業務的稅收和投資政策。

該協會本身面臨著一個有關中國的微妙問題：很多實力雄厚的成員企業在華進行生產﹐它們迫切希望能避免貿易問題上的爭端；而為數眾多的小成員企業則常常公開批評中國。

即使是在削弱了的狀態下﹐製造業仍在美國經濟中佔有令人吃驚的巨大份額。製造業對美國國內生產總值(GDP)的貢獻超過13%﹐比零售貿易、金融和醫療業都要高。在中國﹐製造業佔了GDP的34%。

盡管如此﹐對如今受到經濟低迷打擊的美國製造商將永遠無法復甦的擔憂仍揮之不去。印第安納州家庭經營的鑄造廠Bremen Castings Inc.的總裁布朗(J.B. Brown)說﹐去年出現了令人鼓舞的趨勢﹐工作有望從中國返回到美國﹐但經濟低迷讓這種走勢停了下來。

他說﹐我看到很多人又開始打算到海外去生產﹐原因之一是即使是在衰退的深淵中﹐美國的成本仍在不斷上升。他說﹐舉例來講﹐今年他的工廠的電價比去年漲了17%﹐而且已經被警告說﹐明年有可能漲得更多。像這樣的鑄造廠要消耗大量的電來加熱金屬。

美國國債困局

2009年 07月 31日 11:28

難

道這是未來處境艱難的前兆﹖美國財政部本週舉行的兩次國債拍賣都不盡如人意﹐這讓問題變得更為棘手。與6月份的國債拍賣相比﹐此次拍賣的投標倍數和間接投標率都出現大幅下滑。這讓人們不禁生疑﹕投資者是不是開始拋棄美國政府了﹖

先別這么快下結論。簡而言之﹐在各種需求面前﹐投資者追求的是高收益。回想6月份美國財政部拍賣2年期和5年期國債時﹐股市和公司債市場長期以來的漲勢已陷入停滯﹐信貸違約掉期的風險溢價上升﹐這可能正是美國國債這一避險資產備受青睞的原因。而相比之下﹐本週國債拍賣的大環境是﹐強於預期的第二季度數據推動股市和信貸市場連續近三週大幅上揚。

這樣一來﹐投資者對高風險、高收益資產的需求就會升溫﹐同時避險資產的誘惑力也會大打折扣。意大利週四拍賣了3年期和10年期國債﹐獲得了不錯的市場反響﹐同時本週歐洲信貸市場的新銀行債需求一直比較強勁﹐其中包括低評級債和次級債。近幾週來﹐美國公司債走高﹐垃圾債券銷售也受到歡迎。

除此之外﹐本週美國財政部拍賣的2年期和5年期國債的投標倍數分別為2.75倍和1.92倍﹐與本年早些時候相比並不算糟糕。而只能說5月份和6月份的拍賣結果太強了。另外﹐以往的間接投標數據也不具可比性﹐因為近期美國財政部對間接投標數據的計算方式作出了調整。再者說﹐6月份拍賣的5年期國債的間接投標比例為62.8%﹐這一數字或許是個特例。

不過﹐這些並不意味著美國財政部高枕無憂。市場一旦恢復正常﹐事情就沒現在這么簡單了。信貸市場價差定會收緊﹐但會通過避險資產收益率上升、高風險資產收益率下降的方式完成。屆時﹐美國政府也許不得不為巨額借貸支付更高的成本。

美國第二季度GDP萎縮程度明顯小於預期

2009年 7月 31日 21:39

數

據顯示﹐美國第二季度經濟滑坡﹐但滑坡程度溫和﹐且較過去九個月出現很大改善。該數據發出了強勁的向好信號﹐暗示經濟衰退已經得到緩解。

美國商務部(Commerce Department)週五公佈的初步數據顯示﹐經季節性因素調整後﹐4-6月國內生產總值(GDP)折合成年率下降1.0%。

第一季度GDP下降6.4%﹐去年第四季度下降5.4%﹐當時正處於經濟衰退的最黑暗時期。

接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家此前預計﹐第二季度GDP下降1.5%。

週五公佈的GDP數據顯示﹐第二季度衡量通貨膨脹的指標走高。

經濟學家們預計﹐GDP將在今年夏季出現上升﹐暗示經濟衰退已接近尾聲或已經結束。

週五的報告顯示﹐第二季度企業清減庫存對GDP的拖纍作用已較第一季度有所減小﹐對整體GDP構成0.83個百分點的拖纍﹐而第一季度為2.36。

第二季度國內產品實際最終銷售額較上年同期下降0.2%。第一季度為下降4.1%。

企業支出下降8.9%﹐第一季度為下降39.2%。

週五的數據顯示﹐消費者支出下降1.2%﹐第一季度為增長0.6%﹐去年第四季度為下降3.1%。

貿易為第二季度GDP貢獻了1.38個百分點。美國當季出口下降7.0%﹐進口下降15.1%﹔第一季度出口下降29.9%﹐進口下降36.4%。

第二季度住宅固定資產投資大幅下降29.3%﹐第一季度為下降38.2%。

第二季度聯邦政府支出對GDP構成提振﹐當季聯邦政府支出增加10.9%﹐第一季度為下降4.3%。各州和地方政府支出增加2.4%﹐第一季度為下降1.5%。

第二季度個人消費支出價格指數(PCE)上升1.3%﹐第一季度為下降1.5%。

第二季度連鎖加權GDP價格指數小幅上升0.2%﹐第一季度為上升 1.9%。